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来源：金联创化工
文 | 杨媛媛
导语：美国总统特朗普26日拒绝了伊朗提出的重开霍尔木兹海峡的提议，9月27日，国际油价暗盘涨跌不一，布伦特原油暗盘均较25日收盘下跌，但盘中再度上涨站上100美元关口，纽约原油暗盘较25日收盘上涨。周一原油开盘，是高开高走，还是高开低走，这将为化工市场9月28-30日3天交易定调。国内化工市场金九即将收官，高估值+低供给+弱需求，金联创监测多个化工品价格已创近年新高。美方想迫使伊朗接受一份条件更苛刻的协议，但短期伊朗未必能妥协，长假后国内油系化工品维持高位高波震荡的可能性较大；煤化工除甲醇外，由于政策拐点已至，已开启下行走势。不确定的因素仍是，一旦假期油价涨到足够高度，特朗普或再度释放美伊和谈的可能性。
十一长假国内不能交易、海外市场照常，地缘、油价、外盘都可能在这几天里发酵，节后第一个交易日要一次性消化完毕。以往谨慎起见，业内多持币过节，节后资金回流，重新寻找方向，这正是往年十一节后开门红的根源。
但这次不一样。
PART．01
地缘：特朗普26日拒绝了伊朗提出的重开霍尔木兹海峡的提议
伊朗外长阿拉格齐25日在纽约联合国总部举行的记者会上宣布，伊朗已通过卡塔尔向美国转达有关重新开放霍尔木兹海峡的计划，如果美方继续执行美伊谅解备忘录中已经承诺的内容，霍尔木兹海峡可以在七日内重新开放，恢复正常海运。但美国总统特朗普26日拒绝了伊朗提出的重开霍尔木兹海峡的提议。
伊朗的方案是，想用“开放霍尔木兹”换“解除海上封锁”。近期在美国护航下，更多的原油从霍尔木兹海峡运出；且沙特通过霍尔木兹的出口已经明显恢复，9月一度升至约290万桶/日，东西输油管也已经重新启动。特朗普则认为，现在霍尔木兹是美国最有价值的谈判筹码，让伊朗经济承受更深的伤害，迫使其接受一份条件更苛刻的协议，现在“没有必要成交”。
9月27日，国际油价暗盘涨跌不一，布伦特原油暗盘均较25日收盘下跌，但盘中再度上涨站上100美元关口，纽约原油暗盘较25日收盘上涨。周一原油开盘，是高开高走，还是高开低走，这将为化工市场9月28-30日3天交易定调。
PART．02
中美：开放海峡达成共识，但暂时没有时间表和后续措施
中国国家主席习近平对美国进行国事访问。其间，两国元首就中美建设性战略稳定关系及重大国际地区问题深入交换意见，达成八点成果共识。其中第三条：两国元首同意伊朗应履行不发展核武器的承诺，任何国家或机构都不得对国际水道征收通行费。双方积极友好在开放霍尔木兹海峡对双方都有利的事项上共同表态，但暂时没有时间表和后续措施。
PART．03
化工市场金九即将收官：高估值+低供给+弱需求
如上图所示，9月随着国际原油和国内煤炭双原料的上涨，国内化工品库存降至近年极低位（如下图所示），及双节前下游刚需备货，金联创化工行业指数在9月16日美联储加息前夕上冲至7600高点（WTI仅在102美元/桶），随后在7300上方高位震荡；而俄乌战争发生的2022年，金联创化工指数在6月最高仅达到6800点，彼时WTI高达122美元/桶。此波化工市场上涨根源在于成本端和供应端利好，但化工品整体估值已达历史高位，需求端负反馈严重，金九成色不及预期，终端观望居多仅维持刚需采购。
PART．04
美伊短期难以达成协议，长假后油系化工市场或维持高位震荡
化工市场的唯一主线仍是美伊冲突持续性和海峡开放与否。6月美伊谅解备忘录内容签署后，特朗普在美国国内支持率持续下降，若此次伊朗方面做出某些让步，或许在中期选举前美伊能“达成交易”，但短期伊朗未必能妥协，故长假后，国内油系化工品维持高位高波震荡的可能性较大；煤化工除甲醇外，由于政策拐点已至，已开启下行走势；甲醇市场短期港口低库存弱需求但历史高基差，内地供应恢复预期，观望中东浮仓有多少能够成功冲关及内地货源能否顺流港口。不确定的因素仍是，一旦假期油价涨到足够高度，特朗普或再度释放美伊和谈的可能性。
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责任编辑：赵思远
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